新華社記者吳雨、劉慧、任軍

10月10日，我國首項支持資本市場的貨幣政策工具落地。

中國人民銀行當日一早發(fā)布公告稱，即日起，接受符合條件的證券、基金、保險公司申報“證券、基金、保險公司互換便利（SFISF）”。首期操作規(guī)模5000億元，視情可進一步擴大操作規(guī)模。

9月24日，中國人民銀行行長潘功勝在國新辦新聞發(fā)布會上宣布創(chuàng)設新工具——證券、基金、保險公司互換便利，并明確表示這項工具所獲取的資金只能用于投資股票市場。

9月24日，國務院新聞辦公室在北京舉行新聞發(fā)布會，中國人民銀行行長潘功勝、國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤、中國證券監(jiān)督管理委員會主席吳清介紹金融支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展有關情況，并答記者問。新華社記者李鑫 攝

創(chuàng)設這項新工具涉及多個基礎設施，對政策協(xié)同性和工作效率的要求不言而喻。就在宣布創(chuàng)設工具兩周后，這項互換便利工具正式推出，給資本市場帶來利好。

證券、基金、保險公司互換便利是一項什么工具？

據(jù)介紹，該工具支持符合條件的證券、基金、保險公司以債券、股票ETF、滬深300成份股等資產(chǎn)為抵押，從中國人民銀行換入國債、央行票據(jù)等高等級流動性資產(chǎn)。

也就是說，通過互換便利操作，證券、基金、保險公司可以將手里流動性較差的資產(chǎn)替換為國債、央票，便于在市場上回購或賣出融資，這相當于直接從中國人民銀行獲得了流動性支持。

“此舉可大幅提升相關機構的資金獲取能力和股票投資能力。”中信證券金融產(chǎn)業(yè)首席分析師田良介紹，國債、央行票據(jù)與市場機構手上持有的其他資產(chǎn)相比，具有更高的信用等級和流動性。在互換便利工具支持下，市場機構獲取資金的能力將進一步提高，通過對股票進行增持，更好地發(fā)揮穩(wěn)定資本市場的作用。

這項互換便利工具能為資本市場帶來哪些利好？

記者了解到，互換便利首期5000億元，將為資本市場提供增量資金。而且，互換便利期限不超過1年，到期后可申請展期，抵押品范圍未來也可能視情況擴大。

“這些操作上的靈活性均表明，該工具未來將有很大的發(fā)揮空間。”招聯(lián)首席研究員董希淼表示，新工具可為資本市場持續(xù)帶來“活水”，增強投資行為長期性和市場內(nèi)在穩(wěn)定性。

此次中國人民銀行發(fā)布的公告明確表示，創(chuàng)設新工具旨在落實黨的二十屆三中全會關于“建立增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性長效機制”的要求。可見，這項新創(chuàng)設的工具是一種長期制度性安排，而非僅僅應對短期市場波動。

“證券公司運用這一工具有助于增強資本市場韌性，成為市場的‘穩(wěn)定器’。”中金公司研究部銀行業(yè)分析師林英奇表示，5000億元的操作規(guī)模實際進度取決于相關機構對于股票市場的增持意愿，增持股票資產(chǎn)的方向則取決于機構自身投資決策。

記者從幾家公開市場一級交易商了解到，目前相關機構積極響應部署、準備申報，爭取盡早落地首批互換便利交易。

互換便利工具此時落地釋放了哪些信號？

當下，經(jīng)濟運行出現(xiàn)一些新的情況和問題，需要健康發(fā)展的資本市場。此時，中國人民銀行首次為支持資本市場創(chuàng)設結構性貨幣政策工具，具有重要意義。

其實，類似的結構性貨幣政策工具在國際上已有先例。

中國銀行間市場交易商協(xié)會副會長徐忠介紹，從操作原理上來看，此次央行創(chuàng)設的互換便利工具與有的國家使用的定期證券借貸便利類似，都是通過“以券換券”的形式實現(xiàn)了流動性支持。互換便利工具不是央行直接給錢，不會增加基礎貨幣投放。

東方金誠研發(fā)部執(zhí)行總監(jiān)于麗峰認為，創(chuàng)設互換便利工具不意味著量化寬松，而是通過政策工具調(diào)動市場機構的參與度，提高市場流動性，提升貨幣政策在資本市場的傳導效率，促進資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。